بنك الفيدرالي الأميركي يخفض أسعار الفائدة في آخر اجتماع في عهد بايدن  

واشنطن - من المتوقع على نطاق واسع أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عن خفض سعر الفائدة الرئيسي للإقراض بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء على الرغم من الارتفاع الأخير في التضخم، وذلك في آخر اجتماع للبنك المركزي منذ رئاسة جو بايدن.

ومن المتوقع أيضا أن يشير بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مسار أبطأ لتخفيضات الفائدة في المستقبل وسط حالة عدم اليقين بشأن تأثير المقترحات الاقتصادية للرئيس المنتخب دونالد ترامب.

ويعد الاجتماع يومي الثلاثاء والأربعاء هذا الأسبوع هو القرار الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة قبل مغادرة بايدن البيت الأبيض في 20 يناير، وتسليم المفاتيح للجمهوري ترامب لولاية ثانية، ويتوقع المحللون تغييرات كبيرة في السياسة.

وقال كبير خبراء الاقتصاد في شركة إي واي جريجوري داكو لوكالة فرانس برس "من المتوقع أن يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تدريجية في تخفيف السياسة النقدية في ضوء السياسات التي ستطبقها إدارة (ترامب)"، مضيفا أنه لا يزال يتوقع أن يصوت صناع السياسات لصالح خفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع.

في حين يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض للعمل بشكل مستقل عن الكونجرس في التعامل مع التضخم والبطالة، فإنه لا يزال يتعين عليه أن يأخذ في الاعتبار آثار السياسة المالية للحكومة على أكبر اقتصاد في العالم.

وتعهد ترامب بمعالجة ارتفاع تكاليف المعيشة، وهو مصدر قلق كبير للناخبين الذين أعادوه إلى البيت الأبيض في انتخابات نوفمبر/تشرين الثاني، والتي شهدت هزيمته لنائبة الرئيس كامالا هاريس.

لكن العديد من المحللين أعربوا عن قلقهم بشأن بعض مبادراته السياسية الرئيسية، وأبرزها تهديداته بتطبيق تعريفات جمركية شاملة على السلع التي تدخل الولايات المتحدة وترحيل ملايين العمال غير المسجلين.

وقالت ديان سوونك، كبيرة الاقتصاديين في شركة "كيه بي إم جي"، لوكالة فرانس برس إن "هذان الأمران معا يميلان إلى تأجيج التضخم ووقف النمو في وقت واحد"، مضيفة أنها تتوقع مع ذلك أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة الأربعاء.

- كم عدد القطع؟ -

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية منذ سبتمبر/أيلول، متحولاً عن إعطاء الأولوية لهدف التضخم طويل الأجل البالغ 2% نحو دعم سوق العمل بشكل أفضل.

وكان التحول في موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي مدفوعا بالبيانات: فقد انخفض مقياس التضخم المفضل لديه بشكل حاد في السنوات الأخيرة، وعلى الرغم من الارتفاع الأخير، فإنه لا يزال قريبا من هدف 2٪.

وفي الوقت نفسه، لا يزال النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة قوياً بشكل مدهش. فقد ضعف سوق العمل قليلاً، لكنه لا يزال صامداً بشكل عام.

إن خفض سعر الفائدة الرئيسي لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية هذا الأسبوع من شأنه أن يخفض سعر الفائدة الرئيسي للإقراض إلى ما بين 4.25 و4.50 في المائة ــ وهو ما يقل بنقطة مئوية كاملة عن مستواه قبل أن يبدأ صناع السياسات في خفض أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا العام.

وبحسب بيانات مجموعة سي إم إي، كانت أسواق العقود الآجلة تقدر احتمالية تزيد عن 95 بالمئة يوم الجمعة بأن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي قدما في خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.

لكن الصورة للعام المقبل تبدو أقل يقينا بكثير، حيث تشير الأسواق المالية إلى فرصة تبلغ أقل قليلا من 65٪ بأن أسعار الفائدة سوف تكون أقل بثلاثة أرباع النقطة المئوية في نهاية عام 2025 مما هي عليه اليوم.

ويشير ذلك إلى خفض إضافي لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في العام المقبل، بالإضافة إلى الخفض المتوقع يوم الأربعاء.

- 'مسار معدل أكثر تدريجيًا' -

إلى جانب قراره بشأن أسعار الفائدة، سينشر بنك الاحتياطي الفيدرالي أيضًا توقعات اقتصادية محدثة، والتي ستتضمن تقديرات لعدد تخفيضات أسعار الفائدة التي يتوقعها صناع السياسات خلال السنوات المقبلة.

في سبتمبر/أيلول، توقع أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية إضافية في المتوسط ​​أربع مرات في عام 2025، وتوقعوا أن ينخفض ​​سعر الإقراض القياسي للبنك إلى ما بين 3.25 و3.5%.

ونظراً للارتفاع الطفيف في التضخم منذ ذلك الحين، يتوقع بعض المحللين الآن مساراً أبطأ ربما من التخفيضات في العام المقبل.

في مذكرة حديثة للعملاء، توقع خبراء الاقتصاد في باركليز أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء، ولكن "سيشير بعد ذلك إلى مسار أسعار فائدة أكثر تدريجية".

وتوقعوا خفض أسعار الفائدة مرتين فقط في عام 2025.

وكتب خبراء اقتصاد في جولدمان ساكس في مذكرة أكثر تفاؤلا للمستثمرين: "نواصل توقع تخفيضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول ويناير/كانون الثاني ومارس/آذار، تليها تخفيضات ربع سنوية في يونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول".

لكنهم أضافوا أن "التعليقات الأخيرة من جانب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي تزيد من خطر إمكانية إبطاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لوتيرة السياسة في وقت أقرب، ربما في أقرب وقت ممكن مع اجتماع يناير/كانون الثاني".