البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة مجددا وسط توقعات قاتمة لمنطقة اليورو  

بروكسل - من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى هذا الأسبوع وسط توقعات قاتمة، مع تفاقم الاضطرابات السياسية في أكبر اقتصادين في منطقة اليورو.

وسيكون هذا هو التخفيض الثالث على التوالي الذي يقوم به البنك المركزي الأوروبي في ظل تركيزه بشكل متزايد على تحفيز الإقراض لتعزيز الإنفاق الاستهلاكي والاستثمار التجاري في الدول العشرين التي تستخدم اليورو.

رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل حاد منذ منتصف عام 2022 لترويض تكاليف الطاقة والغذاء المرتفعة، ولكن مع تراجع التضخم وضعف منطقة اليورو، حولوا انتباههم الآن إلى التخفيضات.

كانت البيانات الأخيرة الأسوأ من المتوقع قد غذت التكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي قد ينفذ خفضا كبيرا لأسعار الفائدة بنحو نصف نقطة مئوية للمرة الأولى في دورة التيسير النقدي عندما يجتمع يوم الخميس.

ولكن مع استمرار الضغوط التضخمية في إثارة القلق ــ حيث ارتفع المؤشر فوق هدف البنك المركزي البالغ 2% في نوفمبر/تشرين الثاني ــ يتوقع معظم المحللين الآن أن يواصل البنك المركزي الأوروبي بنفس الوتيرة كما كان من قبل، مع خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.

وقالت كابيتال إيكونوميكس في مذكرة "بينما هناك حالة قوية تدعو البنك المركزي الأوروبي إلى تسريع وتيرة تخفيف السياسة من خلال تقديم خفض (نصف نقطة مئوية)، فإن أغلبية أعضاء مجلس الإدارة يبدو أنهم يفضلون" خفضا بمقدار ربع نقطة مئوية.

وسيكون هذا الخفض الرابع لسعر الفائدة من جانب المؤسسة التي يقع مقرها في فرانكفورت منذ يونيو/حزيران، وسيؤدي إلى رفع سعر الفائدة الرئيسي على الودائع إلى ثلاثة في المائة.

- مخاوف بشأن النمو -

أعرب مسؤولون في البنك المركزي الأوروبي مرارا وتكرارا عن مخاوفهم بشأن ضعف توقعات النمو في منطقة العملة الموحدة، مما يشير إلى التحول بعيدا عن التركيز على خفض التضخم.

بلغ معدل التضخم في منطقة اليورو ذروته عند 10.6 في المائة في أواخر عام 2022 بعد ارتفاعه في أعقاب غزو روسيا لأوكرانيا وفي ظل مشاكل سلسلة التوريد بعد الوباء.

وانخفض معدل التضخم إلى ما دون هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% في سبتمبر/أيلول، لكنه انتعش في الأشهر اللاحقة، ليصل إلى 2.3% في نوفمبر/تشرين الثاني.

وفي تصريحات أدلت بها الأسبوع الماضي أمام جلسة استماع في البرلمان الأوروبي، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد إن البيانات الأخيرة "تشير إلى أن النمو سيكون أضعف في الأمد القريب، على خلفية تباطؤ النمو في قطاع الخدمات واستمرار الانكماش في قطاع التصنيع".

ويتوقع المحللون أن تنعكس التوقعات الأضعف في التوقعات الاقتصادية المحدثة للبنك المركزي الأوروبي، والتي سيتم إصدارها يوم الخميس بالتزامن مع مكالمة أسعار الفائدة، ويتوقعون تعديلات هبوطية صغيرة لتقديرات النمو والتضخم.

وتضيف الرياح السياسية المعاكسة إلى التضاريس الصعبة التي يتعين على صناع أسعار الفائدة التنقل فيها.

تتجه ألمانيا إلى إجراء انتخابات في فبراير/شباط، قبل سبعة أشهر من الموعد المقرر، بعد انهيار ائتلاف المستشار أولاف شولتز الذي عانى من مشاكل طويلة الشهر الماضي.

حتى قبل الاضطرابات الأخيرة، كان أكبر اقتصاد في منطقة اليورو يعاني من تباطؤ التصنيع، ومعدلات النمو الهزيلة تثقل كاهل منطقة العملة الموحدة الأوسع.

وفي الوقت نفسه، في فرنسا، ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، اضطر رئيس الوزراء ميشيل بارنييه إلى الاستقالة الأسبوع الماضي بعد خسارته تصويتا بحجب الثقة في البرلمان، مما أدى إلى تعميق الفوضى السياسية والمالية المتنامية في البلاد.

- تهديد ترامب بالرسوم الجمركية -

ويأتي قرار البنك المركزي الأوروبي قبل أسبوع من اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لتحديد أسعار الفائدة يومي 17 و18 ديسمبر/كانون الأول، مع مراهنة الأسواق على خفض آخر لتكاليف الاقتراض في أكبر اقتصاد في العالم.

وسوف تخيم عودة دونالد ترامب الوشيكة إلى البيت الأبيض على اجتماع البنك المركزي الأوروبي أيضا، حيث أعرب بعض المسؤولين في منطقة اليورو عن انزعاجهم من تهديداته بفرض رسوم جمركية جديدة على جميع الواردات إلى الولايات المتحدة.

في حين يبدو خفض أسعار الفائدة أمرا مؤكدا يوم الخميس، فإن المستثمرين سوف يتابعون عن كثب بيان البنك المركزي الأوروبي ويتابعون المؤتمر الصحفي الذي عقدته لاجارد للحصول على أدلة حول وتيرة المضي قدما.

ويؤكد البنك المركزي الأوروبي منذ فترة طويلة أن قراراته سوف تسترشد بالبيانات الواردة، وتصر لاجارد على أنها لن تلتزم بأي مسار سعر فائدة معين.

ومع ذلك، قال بنك إتش إس بي سي في مذكرة إنه يتوقع "تحولا حمائميا" في بيان البنك المركزي الأوروبي من شأنه أن "يمهد الطريق لمزيد من التخفيضات في العام المقبل".