يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المداولات مع توقع سحب التحفيز

بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه السياسي الذي يستمر لمدة يومين يوم الثلاثاء ، في افتتاح المداولات التي من المتوقع أن تعلن عن تراجع الحوافز التي وضعها لدعم الاقتصاد الأمريكي في بداية وباء Covid-19.

من الواضح أن محافظي البنوك المركزية قد أرسلوا خططًا تلغرافًا لإبطاء برنامجهم الشهري الضخم لشراء السندات الذي ساعد على تجنب الانهيار المالي حيث عانى أكبر اقتصاد في العالم من أضرار الوباء في مارس 2020.

لكن السؤال الأصعب الذي يواجه أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في الاجتماع الذي قال المتحدث باسم البنك المركزي أنه بدأ بعد ظهر يوم الثلاثاء هو ما يجب القيام به حيال ارتفاع الأسعار - ومتى.

مع بدء الوباء ، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى الصفر وبدأ في شراء 80 مليار دولار شهريًا من سندات الخزانة وما لا يقل عن 40 مليار دولار من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري للوكالة.

هذه الخطوات إلى جانب برامج الائتمان الأخرى والمساعدات الفيدرالية الضخمة ساعدت الاقتصاد الأمريكي على التعافي بوتيرة أسرع من معظمها.

لكن هذا النجاح أدى إلى ارتفاع كبير في طلب المستهلكين الذي تجد الشركات صعوبة في مواجهته وسط نقص العمالة واختناقات العرض العالمية ، مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم إلى أكثر من ضعف هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2 في المائة.

من المتوقع أن يحدد بيان السياسة المقرر إصداره يوم الأربعاء موعدًا للبدء في تقليص برنامج شراء السندات ، ولكن سيتم فحصه عن كثب لمعرفة ما إذا كان تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم قد تغير وما إذا كان رفع أسعار الفائدة قادمًا في عام 2022.

وقالت الخبيرة الاقتصادية في جرانت ثورنتون ديان سونك في تحليل: "تود اللجنة الانتظار حتى تنتهي من تقليص مشتريات الأصول قبل رفع الأسعار".

لكن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال إن بنك الاحتياطي الفيدرالي "يمكنه تسريع عملية التناقص التدريجي إذا لزم الأمر للإقلاع في وقت أقرب ؛ يبدو أن هذا الأمر أكثر احتمالًا" ، على حد قولها.

وصف باول ضغوط التضخم الأخيرة بأنها "مؤقتة" وقال إنها ستتلاشى بمجرد تسوية تأثير الوباء على سلسلة التوريد.

ولكن نظرًا لأن مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بلغ 4.4 في المائة على مدار الـ 12 شهرًا المنتهية في سبتمبر ، يبدو أن الضغوط ستستمر لفترة أطول مما كان متوقعًا ، مما يثير مخاوف من أن البنك المركزي سيتعين عليه اتخاذ إجراء.

قالت كاثي بوستانسيك من جامعة أكسفورد إيكونوميكس إنها تتوقع أن تأتي الزيادة الأولى في سعر الإقراض القياسي في ديسمبر 2022.

وقالت: "مع وجود مخاوف من استمرار التضخم المرتفع لفترة أطول من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فإن سوق السندات قد قام بتسعير زيادات أسرع وأكثر حدة في أسعار الفائدة على المدى القريب".

في حين أبقى البنك المركزي الأوروبي على التحفيز في مكانه ، بدأت البنوك المركزية الأخرى في تشديد السياسة وقد يفعل بنك إنجلترا ذلك يوم الأربعاء.