مع تباطؤ التضخم.. البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى  

بروكسل- مع تباطؤ التضخم وتزايد قتامة التوقعات الاقتصادية، من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة مرة أخرى يوم الخميس 12سبتمبر2024، ولكن من غير المرجح أن يكشف الكثير عن خطواته التالية.

بعد رفع أسعار الفائدة بوتيرة قياسية اعتبارًا من منتصف عام 2022 لمعالجة ارتفاع أسعار المستهلك، بدأ البنك المركزي الأوروبي في تخفيف الضغوط مع انخفاض معدلات التضخم.

أجرى البنك المركزي الألماني، ومقره فرانكفورت، أول خفض لسعر الفائدة في يونيو/حزيران، حيث خفض سعر الفائدة الرئيسي على الودائع إلى 3.75% من أعلى مستوى قياسي بلغ أربعة%.

أبقى مجلس محافظي البنك المركزي الأوروبي على تكاليف الاقتراض دون تغيير في يوليو/تموز، لكن من المتوقع أن يجري خفضا آخر بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الخميس، وهو ما يوفر مزيدا من الإغاثة للشركات والأسر.

وسيكون هذا هو التخفيض الثاني فقط لأسعار الفائدة منذ عام 2019 من جانب البنك المركزي الأوروبي، الذي يحدد السياسة النقدية للدول العشرين التي تستخدم اليورو.

وقال هولجر شميدينج الخبير الاقتصادي لدى بنك بيرينبرج: "لقد أكد جميع المتحدثين في البنك المركزي الأوروبي تقريبا أنهم يرغبون في خفض أسعار الفائدة".

وقد تعززت ثقة صناع السياسات في المضي قدما في التخفيضات بفضل الإشارات التي تشير إلى أن التضخم، الذي كان مضطربا على مدى العام الماضي، أصبح الآن على مسار هبوطي أكثر استدامة.

انخفض معدل التضخم في منطقة اليورو إلى أدنى مستوى له في أكثر من ثلاث سنوات في أغسطس/آب، بحسب بيانات رسمية.

تباطأت وتيرة ارتفاع أسعار المستهلك إلى 2.2% مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، انخفاضا من 2.6% في يوليو/تموز، وهو ما يترك الرقم بعيدا قليلا عن هدف البنك المركزي الأوروبي.

بلغت معدلات التضخم ذروتها عند 10.6 في المائة في أكتوبر 2022 بعد أن أدى غزو روسيا لأوكرانيا ومشاكل سلسلة التوريد بعد الوباء إلى ارتفاع تكاليف الغذاء والطاقة.

- كآبة اقتصادية -

وقد أدى الأداء الضعيف في بعض أجزاء منطقة اليورو إلى تأجيج الدعوات إلى المزيد من التخفيضات لتخفيف الضغوط على منطقة العملة الموحدة.

ورغم أن العلامات في النصف الأول من العام كانت إيجابية، فإن المؤشرات الأخيرة أشارت إلى تدهور التوقعات.

انكمش أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، ألمانيا، بشكل غير متوقع في الربع الثاني من العام، مما أضاف إلى المؤشرات على أن التعافي المأمول لن يتحقق هذا العام.

وفي الوقت نفسه، تباطأ نمو الأجور، وهو أحد مجالات القلق الرئيسية بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، بشكل ملحوظ في الربع الثاني، مما خفف المخاوف من أن ارتفاع تكاليف العمالة قد يؤدي إلى تجدد التضخم.

وسيتم تزويد صانعي أسعار الفائدة أيضًا بالتحديثات الخاصة بتوقعات التضخم والنمو الصادرة عن البنك المركزي للمساعدة في توجيه قرارهم.

يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على استعداد لبدء خفض أسعار الفائدة في اجتماعه الأسبوع المقبل، وذلك عقب البيانات الضعيفة الأخيرة والاضطرابات في السوق.

ومن شأن هذا أن يعزز الثقة بين صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي بشأن المضي قدما في تخفيضاتهم الخاصة.

- ماذا بعد؟ -

وسوف يراقب المستثمرون عن كثب المؤتمر الصحفي الذي تعقده رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بعد الاجتماع للحصول على أدلة حول المسار المستقبلي.

لكن المحللين يقولون إن من غير المرجح أن يتسرب الكثير من المعلومات عن خطوته التالية من جانب البنك المركزي الأوروبي، حيث أصر البنك المركزي في الآونة الأخيرة على أنه لن ينبئ بقرارات مستقبلية، وسوف يعتمد فقط على البيانات الواردة.

ولكن هناك أسباب تدعو صناع القرار إلى الحذر، في ظل وجود مؤشرات على أن التضخم في بعض المناطق لا يزال عنيداً.

ظل معدل التضخم الأساسي الذي يحظى بمتابعة وثيقة، والذي يستبعد أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة، مرتفعا عند 2.8% في أغسطس/آب، في حين تسارع التضخم في قطاع الخدمات.

وقال الخبير الاقتصادي كارستن برزيسكي من بنك آي إن جي إن الصورة الغامضة تعني أن قرارات خفض أسعار الفائدة بعد سبتمبر/أيلول قد تكون "أكثر تعقيدا وإثارة للجدل مما هو مقدر حاليا في الأسواق المالية".

وأضاف أنه "نتيجة لذلك، لا نتوقع أي توجيهات مستقبلية جديدة" في اجتماع يوم الخميس.