البنك الفيدرالي الأميركي: "الوقت قد حان" لبدء خفض أسعار الفائدة  

واشنطن- قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الجمعة 23أغسطس2024، إن "الوقت قد حان" للولايات المتحدة لبدء خفض أسعار الفائدة، مضيفا أن "ثقته زادت" في أن المعركة ضد التضخم تسير على المسار الصحيح.

وقال باول في كلمة رئيسية ألقاها في ندوة جاكسون هول الاقتصادية في ولاية وايومنغ بغرب الولايات المتحدة: "لقد حان الوقت لتعديل السياسة"، في تصريحات مباشرة غير معتادة حول المسار المحتمل للسياسة النقدية.

وأضاف أن "الاتجاه واضح، وأن توقيت ووتيرة خفض أسعار الفائدة سيعتمدان على البيانات الواردة، والتوقعات المتطورة، وتوازن المخاطر".

وارتفعت الأسهم الأميركية على خلفية تصريحات باول، حيث سجلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في وول ستريت ارتفاعا حادا في حوالي الساعة العاشرة صباحا بالتوقيت المحلي في واشنطن (1400 بتوقيت جرينتش).

إن الندوة الاقتصادية السنوية في وايومنغ تمنح باول منصة عالمية لمشاركة أفكار بنك الاحتياطي الفيدرالي مع الأسواق المالية. وكان قد قال قبل بضعة أسابيع إن صناع السياسات قد يخفضون أسعار الفائدة "بمجرد" سبتمبر/أيلول إذا ظلت سوق العمل قوية واستمر التضخم في التراجع.

ويبلغ سعر الإقراض القياسي الذي يصدره بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي حاليا أعلى مستوى له في 23 عاما عند ما بين 5.25 و5.50 في المائة، وهو ما يؤدي إلى تباطؤ الطلب في أكبر اقتصاد في العالم قبل الانتخابات الرئاسية في نوفمبر/تشرين الثاني، حيث لعب التضخم وتكلفة المعيشة دورا محوريا.

وقال باول إن السياسة النقدية التقييدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي "ساعدت في استعادة التوازن بين العرض والطلب الكلي، وتخفيف الضغوط التضخمية وضمان بقاء توقعات التضخم راسخة".

وأضاف "لقد زادت ثقتي في أن التضخم يسير على مسار مستدام ليعود إلى 2%"، في إشارة إلى هدف التضخم طويل الأمد الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.

- "هبوط ناعم" في الأفق -

بعد الإبقاء على سعر الفائدة الرئيسي للإقراض عند أعلى مستوى في عقدين لأكثر من عام، تشير تصريحات باول إلى أن البنك المركزي الأمريكي أصبح الآن متأكدًا تقريبًا من البدء في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مع استمرار تراجع التضخم.

يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض مزدوج من الكونجرس لمعالجة التضخم والبطالة، وقد أشار في الأشهر الأخيرة إلى أن المخاطر التي تهدد جانبي تفويضه أصبحت الآن في توازن أفضل.

وقال باول يوم الجمعة إن سوق العمل في الولايات المتحدة "تباطأت بشكل كبير عن حالتها المحمومة السابقة"، مع ارتفاع معدل البطالة بشكل حاد عن العام الماضي، رغم أنه يظل منخفضا عند 4.3 في المائة وفقا للمعايير التاريخية.

وأضاف أن "التباطؤ في ظروف سوق العمل أمر لا لبس فيه".

في حين انخفض التضخم وتباطأ سوق العمل، ظل النمو الاقتصادي إيجابيا، مما زاد من الثقة في قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على تحقيق ما يسمى الهبوط الناعم - حيث يصل إلى هدف التضخم دون التسبب في ركود أو ارتفاع كبير في البطالة.

- سرعة القطع -

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أوضحت محاضر قرار أسعار الفائدة الذي اتخذه بنك الاحتياطي الفيدرالي في يوليو/تموز الاتجاه المحتمل للتحرك: قال معظم أعضاء لجنة تحديد أسعار الفائدة في البنك إنه من "المناسب" على الأرجح خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول، إذا استمرت البيانات في التدفق كما هو متوقع.

وقالت كاثي بوستجانشيك، كبيرة الاقتصاديين في شركة نيشنوايد ميوتشوال، لوكالة فرانس برس قبل خطاب باول: "التضخم يمنحهم السبب لبدء خفض أسعار الفائدة"، مضيفة أن بيانات سوق العمل المقبلة من المرجح أن تملي مدى قوتهم في القيام بذلك. 

ويتوقع العديد من المحللين أن يمضي بنك الاحتياطي الفيدرالي قدما في خفض أسعار الفائدة بحذر بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول، لكنهم يرون احتمالا لخفض أكبر بمقدار نصف نقطة مئوية - اعتمادا على البيانات القادمة. 

وبحسب بيانات من مجموعة سي إم إي، فإن متداولي العقود الآجلة يقدرون احتمالات خفض أصغر في سبتمبر بنحو 70 بالمئة واحتمالات خفض أكبر بنحو 30 بالمئة.

وقال ماثيو لوزيتي، كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في دويتشه بنك، لوكالة فرانس برس قبيل خطاب باول، إن قرار خفض الفائدة بمقدار 25 أو 50 نقطة أساس "سيعتمد على كيفية ورود البيانات خلال الشهر المقبل أو نحو ذلك، والأهم من ذلك، كيف يبدو تقرير الوظائف المقبل".

وأضاف أن تقرير الوظائف الأضعف من المرجح أن يزيد من فرص خفض أكبر بمقدار نصف نقطة.

ويرى كل من بوستجانشيتش ولوزيتي أن خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بواقع ربع نقطة مئوية في القرارات الثلاثة المتبقية هذا العام هو السيناريو الأكثر ترجيحا ــ وهو أعلى من متوسط ​​توقعات صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو/حزيران. 

ومن شأن هذا أن يخفض سعر الفائدة القياسي للإقراض لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بإجمالي 75 نقطة أساس، ليهبط إلى ما بين 4.50 و4.75 في المائة.

لكن الأسواق المالية تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يذهب إلى أبعد من ذلك.

ويتوقع تجار العقود الآجلة حاليا احتمالا يزيد على 65 بالمئة بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنحو نقطة مئوية كاملة على الأقل بحلول نهاية العام.