"الفيدرالي الأمريكي" يتوقف عن رفع أسعار الفائدة مرة أخرى ويلمح إلى خفضها في سبتمبر  

واشنطن- من غير المرجح إلى حد كبير أن يتراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن موقفه المتمثل في إبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوى في عقدين من الزمان يوم الأربعاء 31يوليو2024، لكنه قد يلمح إلى البدء في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

ظل سعر الإقراض الرئيسي للبنك المركزي الأميركي عند أعلى مستوى في عقدين من الزمان بين 5.25 و5.50 في المائة خلال العام الماضي، مع سعي صناع السياسات إلى إعادة التضخم إلى هدف البنك طويل الأجل البالغ 2 في المائة.

بعد ارتفاع طفيف في التضخم في وقت سابق من هذا العام، يبدو أن مهمة بنك الاحتياطي الفيدرالي عادت إلى مسارها الصحيح. فقد انخفض مقياسه المفضل للتضخم العام إلى معدل سنوي بلغ 2.5% في الشهر الماضي، في حين ظل النمو الاقتصادي صامداً، وتحسنت حالة التوازن في سوق العمل.

ورغم تحسن الصورة الاقتصادية، فمن غير المتوقع أن يجري بنك الاحتياطي الفيدرالي أول خفض لأسعار الفائدة في ختام اجتماع صناع السياسات الذي يستمر يومين يوم الأربعاء، حسبما كتبت كبيرة خبراء الاقتصاد الأميركي في مؤسسة هاي فريكونسي إيكونوميكس روبيلا فاروقي في مذكرة للمستثمرين مؤخرا.

وكتب كبير خبراء الاقتصاد في بنك جولدمان ساكس ديفيد ميريكل في مذكرة للعملاء نشرت يوم الجمعة أن التعليقات الأخيرة من جانب مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي "تشير إلى أنهم سيبقون على موقفهم في اجتماعهم... لكنهم اقتربوا من أول خفض لأسعار الفائدة".

وأضاف أن "لجنة تحديد أسعار الفائدة التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن تعدل بيانها للإشارة إلى أن خفض أسعار الفائدة في الاجتماع التالي في سبتمبر/أيلول أصبح أكثر احتمالا".

- في انتظار سبتمبر -

في قرار أسعار الفائدة الأخير في يونيو/حزيران، استجاب مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع طفيف في التضخم بخفض عدد التخفيضات التي خططوا لها لهذا العام من ثلاثة إلى واحد فقط.

ومنذ ذلك الحين، رسمت البيانات صورة أفضل بكثير، ويقدر تجار العقود الآجلة الآن احتمالية بنحو 65% بأن البنك المركزي الأميركي سوف يقوم بتخفيضات بنسبة 0.75 نقطة مئوية على الأقل هذا العام، وفقا لبيانات مجموعة سي إم إي.

ومن المتوقع أن تأتي هذه التخفيضات في شكل ثلاث خطوات بواقع ربع نقطة.

وتتوقع الأسواق الآن بأغلبية ساحقة أن يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الخطوة الأولى في سبتمبر/أيلول، كما أنها تتوقع فرصة أقل من خمسة في المائة لتحرك لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد أسعار الفائدة يوم الأربعاء.

وكتب كبير خبراء الاقتصاد الأميركي في أوكسفورد إيكونوميكس ريان سويت في مذكرة إلى العملاء مؤخرا: "الحجة لصالح قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قوية ونحن نتوقع أن يستخدم اجتماع يوليو لزرع البذرة بأن الخطوة الأولى في دورة التطبيع مطروحة على الطاولة في سبتمبر".

- "تقدم متواضع آخر" -

وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للمشرعين في واشنطن في وقت سابق من هذا الشهر إن البيانات الأخيرة "أظهرت بعض التقدم المتواضع" ضد التضخم.

وأضاف أن "المزيد من البيانات الجيدة من شأنها أن تعزز ثقتنا في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو 2%".

وقال فاروقي من HFE إنه من غير المرجح أن "يعلن باول عن تاريخ محدد لبدء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في خفض أسعار الفائدة" عندما يتحدث إلى الصحفيين في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

وأضافت "لكنه ربما يعترف بأن التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح، وأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تقترب من اكتساب الثقة الكافية لجعل موقف السياسة أقل تقييدا".

وسوف تتاح لباول فرص أخرى خلال الصيف لتوضيح موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ بما في ذلك خطابه الرئيسي أمام تجمع كبار محافظي البنوك المركزية في جاكسون هول بولاية وايومنغ الشهر المقبل.

وكتب خبراء الاقتصاد في إيفركور آي إس آي في مذكرة حديثة للعملاء: "نعتقد أن باول سينتظر حتى نهاية جاكسون هول في أغسطس - وهو الوقت الذي سيكون لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي فيه بيانات شهر آخر - لتقديم إشارة خفض صريحة في سبتمبر".

إذا اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قراره في سبتمبر/أيلول، فإن قراره من شأنه أن يدفع البنك المركزي الأمريكي المستقل إلى وسط معركة الانتخابات الرئاسية لعام 2024 بين الرئيس السابق دونالد ترامب ونائبة الرئيس كامالا هاريس. 

واتهم ترامب باول - الذي رشحه - بإظهار المحسوبية السياسية تجاه الحزب الديمقراطي، وأشار إلى أنه لن يعيد تعيين محافظ البنك المركزي رئيسا لبنك الاحتياطي الفيدرالي إذا فاز في نوفمبر/تشرين الثاني.