بنك إنجلترا يتوقف مؤقتًا.. والبنك المركزي الأوروبي يميل إلى اتباعه مع تزايد ضغط خفض الفائدة

لندن: أبقى بنك إنجلترا أسعار الفائدة ثابتة مرة أخرى، الخميس14ديسمبر2023، ومن المتوقع أن يحذو البنك المركزي الأوروبي حذوه مع تراجع التضخم، مما يحول انتباه المستثمرين إلى مدى سرعة قيام صناع السياسات بخفض تكاليف الاقتراض في عام 2024.

اختار صناع السياسة في بنك إنجلترا التوقف المؤقت الثالث على التوالي في اجتماعهم الأخير لعام 2023، تاركين سعر الفائدة الرئيسي عند أعلى مستوى له منذ 15 عامًا عند 5.25%.

وحذر بنك إنجلترا من أن المعدل سيظل مرتفعا "لفترة ممتدة".

تباطأ التضخم في المملكة المتحدة بشكل حاد إلى 4.6% في أكتوبر، لكنه لا يزال أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%.

وفي فرانكفورت، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الثانية على التوالي، في أعقاب سلسلة تاريخية من الارتفاعات لترويض الأسعار الجامحة.

ومن شأن التوقف مؤقتًا أن يبقي سعر الفائدة القياسي على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي عند مستوى قياسي يبلغ أربعة بالمائة.

ومع انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع في العديد من البلدان وتدهور التوقعات الاقتصادية، يراهن المستثمرون بشكل متزايد على أن صناع السياسات سيبدأون في خفض أسعار الفائدة في وقت أبكر مما كان يعتقد في السابق.

حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي النغمة يوم الأربعاء، تاركًا أسعار الفائدة عند أعلى مستوى لها منذ 22 عامًا، وأشار إلى أنه يتوقع ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024.

ورحبت الأسواق بالمحور الحذر الذي طال انتظاره، مما أدى إلى ارتفاع عالمي شهد ارتفاع وول ستريت إلى مستويات قياسية.

وعلى الرغم من المزاج المتفائل، قال المحللون إنهم يتوقعون أن يقاوم صناع القرار الأوروبيون آمال المستثمرين في وتيرة سريعة لخفض أسعار الفائدة العام المقبل مع استمرار المخاوف من التضخم.

وقال محللون إنه من المتوقع أن تستغل رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤتمرها الصحفي بعد ظهر اليوم للإشارة إلى أنه من السابق لأوانه إعلان النصر.

وقال هولجر شميدينج، الاقتصادي في بنك بيرينبيرج: "من المحتمل أن تضطر الأسواق إلى تصحيح بعض توقعاتها المفرطة في التفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة بمجرد أن يتحدث البنك المركزي الأوروبي".

- وقفة سويسرية، ارتفاع نرويجي -

وفي يوم حافل من إجراءات البنك المركزي يوم الخميس، أعلن البنك الوطني السويسري أنه سيبقي سعر الفائدة الرئيسي عند 1.75 في المائة حيث قام بمراجعة توقعات التضخم نزولاً.

وفي الوقت نفسه، خالف بنك نورجيس النرويجي اتجاه الإيقاف المؤقت من خلال رفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 4.5 في المائة. ومع ذلك، فقد أشارت إلى أن الارتفاع من المرجح أن يكون الأخير في الدورة الحالية.

وبالعودة إلى منطقة اليورو، قال العديد من المحللين منذ فترة طويلة إنهم يعتقدون أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة في يونيو.

ولكن الانخفاض الأخير في معدل التضخم في منطقة اليورو دفع البعض إلى توقع أول خفض في مارس/آذار أو إبريل/نيسان.

وتراجع التضخم في منطقة اليورو التي تضم 20 دولة إلى 2.4 بالمئة في نوفمبر تشرين الثاني وهو أدنى مستوى له منذ عامين وليس بعيدا عن هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2 بالمئة.

وبلغ التضخم ذروته عند حوالي 10 بالمئة العام الماضي بعد أن ارتفعت الأسعار أولا بسبب مشاكل سلسلة التوريد بعد الوباء، ثم أزمة الطاقة الناجمة عن الغزو الروسي لأوكرانيا.

وقد وفر الاقتصاد الضعيف المزيد من الذخيرة لأولئك الذين يدافعون عن التخفيض عاجلاً وليس آجلاً.

وخفضت المفوضية الأوروبية الشهر الماضي توقعاتها للنمو لعامي 2023 و2024، وحذر البنك المركزي الأوروبي نفسه من أن الركود هو "سيناريو محتمل".

ولكن لا تزال هناك حالة من عدم اليقين بشأن المسار إلى الأمام، حيث أعرب مسؤولو البنك المركزي الأوروبي عن قلقهم من أن ارتفاع الأجور في منطقة اليورو قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى. كما أن تصعيد الحرب بين حماس وإسرائيل قد يؤدي أيضاً إلى ارتفاع أسعار الطاقة.

وشددت لاجارد مراراً وتكراراً على أن التحركات التالية للبنك المركزي الأوروبي ستكون "معتمدة على البيانات".

قد تكون أحدث التوقعات الاقتصادية للبنك يوم الخميس أساسية لرسم المسار للأمام.

ويتوقع المحللون أن يتم تقليص توقعات التضخم والنمو. وستشمل التوقعات أيضًا ولأول مرة عام 2026.

وقال كارستن برزيسكي، الخبير الاقتصادي لدى آي إن جي: "كلما انخفضت توقعات البنك المركزي الأوروبي للنمو والتضخم لعامي 2024 و2025، زادت احتمالية خفض أسعار الفائدة".