مع عودة ظهور المخاوف المصرفية.. " الفيدرالي الأمريكي" قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى

واشنطن: من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع سعر الإقراض القياسي للمرة العاشرة - وربما الأخيرة - يوم الأربعاء3مايو2023، حيث يتطلع إلى خفض التضخم بينما يهدف إلى منع انتشار المخاوف المصرفية الجديدة.

كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يقوم بحملة شرسة لرفع أسعار الفائدة منذ مارس من العام الماضي ، ورفع أسعار الفائدة بسرعة تسع مرات على التوالي للمساعدة في استهداف التضخم المرتفع ، والذي لا يزال بعناد فوق هدفه طويل الأجل البالغ 2٪.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر صحفي بعد قرار سعر الفائدة في مارس / آذار: "إن خفض التضخم إلى 2٪ ما زال طويلاً ومن المرجح أن يكون وعرًا".

مع توقع على نطاق واسع أن ترفع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الفائدة الأساسي بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء ، يراقب المحللون والتجار بدلاً من ذلك أي تغيير في التوجيهات المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة.

توقع المحللون ، بمن فيهم كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جولدمان ساكس ديفيد ميريكلي ، أن يشير البنك المركزي الأمريكي إلى توقف مؤقت في الزيادات من يونيو فصاعدًا ، في حين رأى الاقتصاديون في دويتشه بنك أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على "تحيز تشديد" بسبب التضخم "المرتفع بعناد".

 - تعاود المشاكل المصرفية -

شهد هذا الأسبوع عودة الاضطرابات في القطاع المصرفي بعد فترة هادئة نسبيًا.

انهار First Republic Bank خلال عطلة نهاية الأسبوع في ثاني أكبر فشل بنك تجاري في تاريخ الولايات المتحدة.

تعرضت أسهم البنوك الإقليمية الأخرى لضغوط متجددة يوم الثلاثاء ، حيث رأى البعض انخفاضًا في سعر سهمها بنسبة تصل إلى 25 في المائة مع تجدد المخاوف بشأن تأثير رفع أسعار الفائدة على صحتهم المالية.

على الرغم من الاضطرابات التي حدثت يوم الثلاثاء ، لا يزال متداولو العقود الآجلة يرون فرصة أكبر من 85 في المائة بأن يلتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي بأسلحته ويرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة يوم الأربعاء ، ليصل سعر الإقراض القياسي إلى ما بين 5 و 5.25 في المائة.

- التوجه نحو الركود؟ -

لا تزال البيانات الخاصة بالاقتصاد الأمريكي متباينة ولكنها تظهر بعض علامات التراجع ، مع تباطؤ النمو إلى معدل سنوي قدره 1.1 في المائة في الربع الأول من العام.

هذا ، وفقًا لبعض المحللين ، سيوفر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي التبرير الذي يحتاجه للخروج بتوجيهات أكثر اعتدالًا بشأن قرار الأربعاء.

كتب خبراء الاقتصاد في بانثيون في مذكرة للعملاء بعد إغلاق الأسواق يوم الثلاثاء: "نتوقع أن يؤكد الرئيس باول اليوم أن الاحتياطي الفيدرالي يعتمد الآن على البيانات ، وأنه لا يوجد شيء مضمون".

ترسم البيانات الخاصة بالتضخم صورة لتباطؤ زيادات الأسعار في بعض المجالات والعناد المستمر في مناطق أخرى ، بينما تشير أرقام التوظيف إلى ضعف سوق العمل مع تباطؤ الاقتصاد.

كتب الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس في مذكرة حديثة إلى العملاء: "بحلول موعد اجتماع يونيو ، نعتقد أن ضعف البيانات والمخاوف المستمرة بشأن تأثير الائتمان المصرفي المقيد ستكون كافية على الأرجح لردع المزيد من الزيادات".

أظهر محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس أن بنك الاحتياطي الفيدرالي توقع أن تدخل الولايات المتحدة في ركود معتدل في وقت لاحق من هذا العام عندما قررت رفع أسعار الفائدة.

كتب كينيث كيم كبير الاقتصاديين في KPMG في مذكرة حديثة أن مدى الركود قد يعتمد على المدى الذي يقرره بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة.

وقال "أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة تتجاوز مايو تخاطر بحدوث ركود أعمق من الانكماش المعتدل الذي نتوقعه حاليًا".

- شروط ائتمانية أكثر صرامة -

اقترح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي في الأسابيع الأخيرة أن شروط الإقراض الأكثر تشددًا التي تحققت في أعقاب الانهيار الدراماتيكي لبنك وادي السيليكون في مارس يمكن أن تكون بمثابة زيادة إضافية في أسعار الفائدة ، مما قد يقلل من عدد الزيادات اللازمة لخفض التضخم إلى 2٪. .

وقال كريستوفر والر محافظ بنك الاحتياطي الفدرالي الشهر الماضي: "تشديد كبير في شروط الائتمان يمكن أن يلغي الحاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية".

لكنه حذر من "إصدار مثل هذا الحكم" قبل نشر بيانات جيدة عن تأثير الاضطراب المالي والإقراض المصرفي.

يمكن أن تأتي هذه البيانات في وقت مبكر يوم الاثنين المقبل عندما يتم نشر المراجعة الفصلية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لممارسات الإقراض المصرفي.

تم توفير بيانات الإقراض هذه بالفعل لأعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة خلال مداولاتهم بشأن أسعار الفائدة ، مما زاد من اهتمام المحللين والتجار بتوجيهات معدلات الفائدة المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء.

كتب ريان سويت ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس في مذكرة للعملاء مؤخرًا: "إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يعتزم التوقف مؤقتًا في يونيو ، فمن المحتمل أن يستخدم بيان ما بعد الاجتماع لتوجيه توقعات السوق".

وقال "لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي خيارات مع توجيهاته المستقبلية ويمكنه الاستفادة مما استخدمه في البيانات السابقة التي تتوافق مع كون هذا رفع سعر الفائدة النهائي في دورة التضييق".