الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتوقع رفع الأسعار مرة أخرى على الرغم من علامات تباطؤ الاقتصاد

واشنطن: من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع سعر الإقراض القياسي للمرة العاشرة - وربما الأخيرة - يوم الأربعاء ، حيث يواصل معركته ضد التضخم المرتفع.

من المرجح أن يتخذ البنك المركزي الأمريكي هذا القرار على الرغم من الإشارات المتزايدة على تباطؤ الاقتصاد الأمريكي ، حيث يتوقع العديد من الاقتصاديين أن تدخل الولايات المتحدة في ركود معتدل في وقت لاحق من هذا العام.

يتوقع المحللون والمتداولون أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ثم يرفعها في محاولة لإعادة التضخم نحو هدفه طويل الأجل البالغ 2 في المائة دون تحفيز ركود أعمق وأكثر إيلاما.

كتب الاقتصاديون في بنك أوف أمريكا في مذكرة للعملاء يوم الجمعة: "نتوقع أن يرتفع بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل وأن يشير إلى توقف مؤقت في يونيو ، مع وجود ميل صعودي ضعيف للمضي قدمًا في أسعار الفائدة".

ومن شأن رفع سعر الفائدة مرة أخرى يوم الأربعاء أن يمثل الزيادة العاشرة على التوالي في سعر الفائدة الفيدرالي ، ليصل المؤشر إلى ما بين 5 و 5.25 في المائة - وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007.

كما يتوقع أكثر من 80 في المائة من متداولي العقود الآجلة أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى ، وفقًا لبيانات من مجموعة CME.

- اضطرابات مصرفية -

سيعقد اجتماع اللجنة الفيدرالية للأسواق المفتوحة (FOMC) التي تحدد معدل الفائدة في 2 و 3 مايو في ظل ظروف مختلفة تمامًا عن سابقتها في مارس ، والتي عُقدت وسط أزمة مصرفية قصيرة وحادة أطلق العنان لها من الانهيار السريع لنظام السوق المالية. بنك وادي السيليكون (SVB) قبل أيام قليلة.

أدى الانهيار السريع لشركة SVB بعد تحمل مخاطر أسعار الفائدة المفرطة إلى إثارة مخاوف من العدوى المصرفية ، والتي تفاقمت مع انهيار بنك Signature في نيويورك بعد بضعة أيام.

على خلفية الاضطرابات المستمرة في القطاع المصرفي ، أوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر في 22 مارس ، واختار بدلاً من ذلك رفعه بمقدار ربع نقطة.

ساعدت الجهود المتضافرة من قبل المنظمين الأمريكيين والأوروبيين في أعقاب انهيار SVB على تهدئة الأسواق المالية ويبدو أنها حالت دون وقوع المزيد من الضحايا البارزين في القطاع المصرفي. 

كتب مايكل بيرس ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في أكسفورد إيكونوميكس ، في مذكرة حديثة إلى العملاء: "مع تراجع الضغط في أسواق الائتمان ، يبدو أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مستعدون للمضي قدمًا برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أوائل مايو".

ولكن على الرغم من هدوء الأسواق المالية ، كان لانهيار SVB مع ذلك تأثير دائم على القطاع المصرفي ، حيث قامت البنوك بتشديد شروط الإقراض في الأسابيع التي تلت ذلك.

لاحظ مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن شروط الإقراض الأكثر تشددًا يمكن أن تكون بمثابة زيادة إضافية في سعر الفائدة ، مما قد يقلل من عدد الزيادات اللازمة لخفض التضخم إلى 2٪.

قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر في منتصف أبريل إن "التشديد الكبير في شروط الائتمان يمكن أن يؤدي إلى تفادي الحاجة إلى مزيد من التشديد في السياسة النقدية".

لكنه حذر من "إصدار مثل هذا الحكم" قبل نشر بيانات جيدة عن تأثير الاضطراب المالي والإقراض المصرفي.

اعترف المنظمون الأمريكيون يوم الجمعة بأنه كان بإمكانهم فعل المزيد لمنع انهيار كل من بنك SVB و Signature Bank ؛ كما دعا بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى قواعد مصرفية أكثر صرامة في المستقبل.  

- واحد وفعلت؟ -

تشير البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة إلى تباطؤ الاقتصاد ، مع تزايد التوقعات بأن الولايات المتحدة ستدخل الركود في وقت لاحق من هذا العام.

أظهرت البيانات الصادرة في أواخر أبريل أن الناتج الاقتصادي تباطأ إلى معدل سنوي قدره 1.1 في المائة في الربع الأول من هذا العام ، في حين انخفض مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى معدل سنوي قدره 4.2 في المائة في مارس ، انخفاضًا من 5.1 في المائة في الشهر السابق. .

دفع التأثير المتزايد لحملة رفع أسعار الفائدة التي قام بها بنك الاحتياطي الفيدرالي على الاقتصاد المحللين والتجار إلى توقع توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة بعد القرار يوم الأربعاء.

مع توقع الارتفاع بمقدار ربع نقطة على نطاق واسع ، سينصب التركيز الأسبوع المقبل بدلاً من ذلك على "أي تغييرات في لغة التوجيه في البيان" من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، كما كتب الاقتصاديون في دويتشه بنك في مذكرة حديثة للعملاء.

وقالوا في المذكرة "بينما تظل حالتنا الأساسية هي أن الزيادة في مايو ستكون الأخيرة في هذه الدورة حيث يستجيب الاقتصاد للتضييق حتى الآن ، فإننا نرى المخاطر تميل نحو زيادة أخرى في يونيو".

اقترح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بعد قرار سعر الفائدة في مارس أن الاحتياطي الفيدرالي قد يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل إنهاء دورة رفع الأسعار الحالية.

دعمت تعليقاته التوقعات المتوسطة لأسعار الفائدة لعام 2023 من قبل مسؤولي اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة.

قال محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يتوقع أن تدخل الولايات المتحدة في ركود معتدل في وقت لاحق من هذا العام عندما قررت رفع أسعار الفائدة.

قد يعتمد مدى الركود على المدى الذي يقرره بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة ، كما كتب كينيث كيم كبير الاقتصاديين في KPMG في مذكرة حديثة للعملاء.

وقال "أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة تتجاوز مايو تخاطر بحدوث ركود أعمق من الانكماش المعتدل الذي نتوقعه حاليًا".