تتزايد مخاوف الركود في الولايات المتحدة.. والاحتياطي الفيدرالي يخطط لمسار عدواني

واشنطن: أوضح مجلس الاحتياطي الفيدرالي أنه سيخرج بنادق هجومية لمحاربة أعلى معدل تضخم في أربعة عقود ، لكن ذلك أثار مخاوف متزايدة من أن حملتهم ستغرق أكبر اقتصاد في العالم في الركود.

يواجه البنك المركزي الأمريكي مهمة شاقة في الوقت الذي يحاول فيه هندسة "هبوط ناعم" يحافظ على النمو بينما يخفف ضغوط الأسعار المقلقة على خلفية عالمية غير مؤكدة.

وقال ديفيد ويسيل مراقب بنك الاحتياطي الفدرالي لفرانس برس إن الأمر سيتطلب "معايرة رائعة".

لقد عادت الولايات المتحدة من جائحة Covid-19 ، وحققت نموًا قويًا ومكاسب وظيفية قياسية بفضل المساعدات الحكومية الهائلة والتحفيز القوي من بنك الاحتياطي الفيدرالي ، الذي خفض سعر الإقراض القياسي إلى الصفر في مارس 2020.

لكن الانتعاش واجه العديد من العقبات ، بما في ذلك تجدد موجات الفيروس ونقص الإمدادات الرئيسية والعاملين مما أدى إلى ارتفاع الأسعار. كما يتعين عليها الآن التغلب على تداعيات الحرب في أوكرانيا ، التي تسببت في قفزة في أسعار النفط.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الشهر الماضي بمقدار ربع نقطة في أول سلسلة من الزيادات ، ومنذ ذلك الحين أشار جوقة من المسؤولين - بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول والحاكم لايل برينارد - إلى انفتاحهم على زيادات معدل النصف نقطة. ، وهو إجراء أكثر عدوانية.

حذر ويسل ، مدير مركز هتشينز للسياسة المالية والنقدية في معهد بروكينغز ، من أن الموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي يعني أن صانعي السياسة "من المرجح أن يفرطوا في ذلك أكثر مما يفعلونه".

فوجئ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالسرعة التي ارتفع بها التضخم في أواخر العام الماضي ، مدفوعًا في البداية بأسعار السيارات والمساكن قبل أن ينتشر إلى فئات أخرى.

قفزت أسعار المستهلك بنسبة 7.9 في المائة في فبراير ، وهي أعلى زيادة سنوية منذ عام 1982 ، لكن الإنفاق مع ذلك ظل قوياً حتى وسط المتغيرات الجديدة لفيروس كورونا.

تعمل تكاليف الاقتراض المرتفعة عن طريق تقليل الإنفاق الاستهلاكي والتجاري ، مما يجعل الطلب أكثر تماشياً مع العرض وخفض الأسعار.

تباطأ الطلب على الإسكان بالفعل مع ارتفاع معدلات الرهن العقاري تحسبا لارتفاع الاحتياطي الفيدرالي ، وتشير البيانات الصادرة هذا الأسبوع من جمعية مصرفيي الرهن العقاري إلى قيام المقرضين بتشديد توافر الائتمان.

- "حذر جدا" -

تراجعت أسواق الأسهم العالمية في الأيام الأخيرة وسط حديث صارم من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي - بما في ذلك من برينارد ، الذي وصف هذا الأسبوع مكافحة التضخم بأنه "أمر بالغ الأهمية".

يتفق الاقتصاديون على أن موقف الاحتياطي الفيدرالي مناسب لمنع التضخم المرتفع من أن يصبح جزءًا لا يتجزأ ، ويقوض القوة الشرائية ويقضي على مكاسب الأجور الأخيرة.

يثير الوضع شبح الثمانينيات ، عندما دفع دوامة الأجور والأسعار وحظر النفط من الدول الأعضاء في أوبك رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آنذاك بول فولكر إلى رفع أسعار الفائدة ، مما أدى إلى خفض التضخم ولكنه تسبب في الركود.

لكن دانا بيترسون ، كبير الاقتصاديين في The Conference Board ، قالت إن الوضع الحالي "مختلف تمامًا" ، لا سيما لأن الاقتصاد وسوق العمل قويان ، وبنى الاحتياطي الفيدرالي مصداقيته في مكافحة التضخم.

وقال بيترسون لفرانس برس إنه في حين أن القلق من الركود أمر مفهوم ، إلا أننا "نحتاج إلى منح بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الائتمان".

ينظر صانعو السياسة في جميع العوامل "ويريدون حقًا ضبط هذا" لتحقيق هبوط ناعم ، وتوقعت أن بنك الاحتياطي الفيدرالي "سيفعل كل ما في وسعه ، وليس" الذهاب بعيدًا ".

لكنها حذرت من أن البنك المركزي لا يمكنه السيطرة على صدمات العرض التي ضربت الاقتصاد ، بما في ذلك الوباء المستمر.

- تفريغ مقتنيات السندات -

يتوقع الاقتصاديون رفع أسعار الفائدة عدة مرات هذا العام والعام المقبل ، بما في ذلك زيادات متعددة بمقدار نصف نقطة ، ومن المحتمل أن يأتي أول ارتفاع في أوائل مايو عندما تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) المعنية بوضع السياسات.

لدى الاحتياطي الفيدرالي أيضًا أداة أخرى لاستخدامها هذه المرة ، وهي تقليل حيازاته الضخمة من السندات التي تراكمت خلال الوباء والتي كان من المفترض أن تضمن أن الأسواق المالية لديها نقود كافية لدعم الاقتصاد.

وأشار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الشهر الماضي الذي صدر يوم الأربعاء إلى أن الميزانية العمومية البالغة 9 تريليونات دولار يمكن أن تنخفض بمقدار 95 مليار دولار شهريًا ، وهي وتيرة أسرع بكثير مما كانت عليه في أعقاب الأزمة المالية العالمية لعام 2008.

ولكن كأداة سياسة غير مختبرة ، فمن غير الواضح كيف سيتفاعل ذلك مع ارتفاع الأسعار.

قال ويسل "إنه أمر صعب ، لكن بالنظر إلى قوة الاقتصاد ، فإن الركود المعتدل والقصير ... قد يكون مقايضة يرغب صانعو السياسة في القيام بها" لقهر التضخم.